Durante el fin de semana, una alarmante publicaci\u00f3n en Substack de quien parece ser el director ejecutivo de una empresa de traslado de mascotas caus\u00f3 revuelo en las redes sociales. Esta publicaci\u00f3n afirmaba que Nvidia, la empresa l\u00edder en la fabricaci\u00f3n de chipsets, podr\u00eda estar inmersa en lo que podr\u00eda convertirse en el mayor fraude contable de la historia de la tecnolog\u00eda. Perm\u00edtanme aclarar que se basaba en un endeble \u201cpodr\u00eda\u201d, sin pruebas sustanciales que respaldaran las acusaciones de un fraude en curso en Nvidia. <\/p>\n
Como era de esperar, esta afirmaci\u00f3n despert\u00f3 la alarma en el bando de Nvidia, lo que llev\u00f3 a la empresa a enviar una nota a los analistas refutando estas acusaciones y asegur\u00e1ndoles que no est\u00e1n siguiendo los pasos de Enron. Esta nota abordaba expl\u00edcitamente las acusaciones realizadas en la publicaci\u00f3n viral de Substack, junto con refutaciones a las afirmaciones realizadas por el popular vendedor en corto Michael Burry. Nvidia afirm\u00f3 que el Sr. Burry cometi\u00f3 errores en sus c\u00e1lculos, al a\u00f1adir de forma inexacta los impuestos sobre las unidades de acciones restringidas, lo que dio lugar a cifras cuestionables en sus afirmaciones.<\/p>\n
\n\u201cSi la burbuja de la IA estalla, todo lo que la infl\u00f3 habr\u00e1 sido obvio desde el principio\u201d.\u201d<\/p>\n<\/blockquote>\n
Este fiasco me llam\u00f3 la atenci\u00f3n principalmente porque recientemente compar\u00e9 a Nvidia con Enron, estableciendo paralelismos con la forma en que Nvidia invierte dinero en las empresas de neocloud a las que respalda. Saari, un experto del sector, observ\u00f3 que la existencia de las neoclouds depende en gran medida del director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang. Estas empresas no generan beneficios, sino que se expanden gracias al capital prestado, lo que impulsa las ventas de Nvidia. Incluso la colosal instalaci\u00f3n de centros de datos que OpenAI, otra empresa financiada por Nvidia, tiene previsto implementar requerir\u00eda una gran cantidad de chips de Nvidia. La analog\u00eda con Enron parece adecuada, ya que esta \u00faltima era famosa por los veh\u00edculos de prop\u00f3sito especial sobrevalorados que utilizaba para acumular deuda. Sin embargo, la diferencia es que las relaciones de Nvidia con empresas como CoreWeave son totalmente transparentes y legales. Esta situaci\u00f3n refleja el escenario abierto de \u00abinflar y deshacerse\u00bb que presenciamos con GameStop. Aunque es legal, este comportamiento ha suscitado preocupaci\u00f3n entre los analistas del sector.<\/p>\n
Ahora que la postura de Nvidia ha quedado clara, perm\u00edtanme a\u00f1adir mi opini\u00f3n al respecto: las pr\u00e1cticas de Nvidia, aunque \u00e9ticamente cuestionables, se encuentran totalmente dentro de los l\u00edmites de la ley. Nvidia ha aclarado que no utiliza entidades con fines especiales para ocultar deudas e inflar artificialmente los ingresos. Es cierto que todas las neoclouds en las que ha invertido Nvidia son empresas independientes. Su posible deuda existente permanece separada de los balances de Nvidia. Esta configuraci\u00f3n favorece a Nvidia, ya que le permite eludir cualquier responsabilidad financiera por estas empresas. En el caso de CoreWeave, la inversi\u00f3n de Nvidia, incluida su participaci\u00f3n para garantizar que su salida a bolsa se desarrollara sin problemas, ha mantenido a flote a la empresa, con Nvidia tambi\u00e9n como cliente.<\/p>\n
La estrecha relaci\u00f3n con Nvidia es algo que el director ejecutivo de CoreWeave no reh\u00faye. De hecho, ha alardeado abiertamente de su colaboraci\u00f3n con Huang. <\/p>\n
Acusar a Nvidia de fraude contable puede parecer un esfuerzo equivocado. No hay necesidad de cometer fraude cuando se cuenta con una red beneficiosa de empresas que aumentan las ganancias, lo que posiblemente resulte en una burbuja inflada de IA. Mientras sus ejecutivos se enriquecen, la empresa ya es responsable de la creaci\u00f3n de siete nuevos multimillonarios. Recuerde que, si la burbuja de la IA estalla, todos los mecanismos que llevaron a la inflaci\u00f3n habr\u00e1n sido evidentes desde el principio. Esto refleja la situaci\u00f3n general. sat\u00edrico pero fiel a nuestros tiempos<\/a>! <\/p>\n
Para ilustrarlo, tom\u00e9 como ejemplo los documentos p\u00fablicos de CoreWeave. Al igual que se aceler\u00f3 el crecimiento de Nvidia, es probable que el estallido de la burbuja de la IA acelere tambi\u00e9n sus p\u00e9rdidas. Las inversiones en empresas respaldadas tendr\u00e1n que rebajarse. Adem\u00e1s, si estas empresas naufragan, el excedente de chips de Nvidia en el mercado acabar\u00e1 provocando que Nvidia compita con su propio producto usado, disponible a precios significativamente reducidos. Aunque esta serie de acontecimientos es rid\u00edcula, no parece ilegal en absoluto.<\/p>\n